氧化铝：供应紧缺局面难改 9月氧化铝价格或存小幅上涨空间

（卓创资讯分析师许海滨）

【导语】8月下旬开始，随着现货市场部分散单少量成交增多，氧化铝价格呈现小幅上涨，氧化铝供应紧缺及下游企业少量采买增多，给予氧化铝市价上涨动力，考虑氧化铝现货供应紧缺局面难改，以及下游电解铝厂需求处于高位水平等因素，9月氧化铝价格或存小幅上涨空间。

近期，氧化铝各主流市场价格呈现出连续性小幅上涨，有望打破自6月以来的窄幅横盘的行情，引发市场的关注。卓创资讯监测，截至8月26日，氧化铝现货价格为3930.15元/吨，较8月初上涨22.35元/吨，涨幅0.57%，较去年同期价格涨幅35.15%。

自6月以来氧化铝价格处于高位横盘运行，近期价格小幅上涨，一是，国内各地降雨天气影响下，国内部分铝土矿山产出下降，进口铝土矿资源同步趋紧，国内多数氧化铝生产企业以保长单交投为主，氧化铝现货供应依然偏紧；二是，8月下旬现货市场零星交投增多，部分下游企业有少量现货采买，进一步凸显现货紧缺情况，除正常供应电解铝厂长单之外，部分区域现货甚至出现一车难求的情况，而下游电解铝厂的需求本就处于偏高位水平。另外，近期国内经济企稳回暖，市场风险偏好有所回升，氧化铝期货表现向好，也提振了市场信心。

氧化铝95%左右用于电解铝的生产，本属于产能严重过剩的产品，2022-2023年氧化铝价格多数时间处于3000元/吨下方运行。不过，今年原料铝土矿供应更加趋紧，制约氧化铝生产企业产出有限，加上二季度云南地区电解铝厂产能复产，提升了下游企业对于氧化铝的需求，氧化铝基本面呈现出供应偏紧，需求增加的局面。今年国内氧化铝价格二季度明显上涨后，截至目前一直处于偏高位水平运行，上图氧化铝价格走势中有较为明显的呈现。

8月铝用氧化铝月度消费量有望处年内高位水平

卓创资讯监测数据显示，2024年7月电解铝行业对于氧化铝需求量698.08万吨左右，较6月增加24.09万吨，环比增幅3.57%，同比增加2.17%。氧化铝产品95%左右用于电解铝的生产，一般冶炼1吨电解铝大约需要消耗1.93吨氧化铝。截至7月份，从今年电解铝企业对于氧化铝月度消费量数据来看，7月消费量已处于年内高点，其中5月消费量在691.36万吨，属于消费量的次高月份，2月消费量634.13万吨左右，属于年内消费量的最低月份。通过对于8月国内电解铝厂月度产量的监测，进而预估8月电解铝企业对于氧化铝的需求量或处于698.66万吨的高位水平。自7月上旬云南地区电解铝厂复产结束，电解铝厂产能运行率维持在95%左右高位，对于氧化铝需求涨后趋稳，且高需求有望延续至11月份，对此市场多数商家信心相对偏乐观。

海外多家氧化铝厂减产氧化铝进口窗口未完全打开

我国是全球最大的铝消费国，氧化铝需求量大，部分供应缺口需要进口氧化铝补充。海关数据显示，2024年7月氧化铝进口量7.07万吨，较上月增幅87.53%，不过与一季度进口数据相比，仍处于偏低水平，一季度氧化铝进口量94.73万吨，二季度就已降至23.76万吨，降幅74.92%，其中6月进口量仅为3.77万吨。2024年3月昆士兰州一处天然气管道遭遇故障，导致天然气供应量减少明显，周边两家氧化铝厂被迫减产，加上二季度美铝公司关停了位于澳大利亚的氧化铝精炼厂，海外氧化铝厂产出下降，带动海外氧化铝价格不断上涨，目前澳大利亚FOB价格已达521美元/吨，较8月初上涨41美元/吨，涨幅8.54%。以目前海外氧化铝价格折算国内现货价格，进口贸易商亏损在500元/吨左右，这也是二季度氧化铝进口量一直处于低位的主因，且8月进口量或仍处低位，进口窗口仍未完全打开。