金十数据

拜登任期内的一大亮点是，在通胀和联邦债务飙升的同时，美国的劳动力市场和经济增长都很稳健；事实上，如下图所示，美国的GDP比他上任前的趋势线高出约2.5万亿美元，即使通胀贡献了大部分涨幅，这也是一个令人印象深刻的成就。

不过，就像上个月的非农就业人数被大幅下调（有史以来第二大下调）所证实的那样，2024年劳动力市场的大部分强劲势头都是大选前的海市蜃楼而已，数据被修正后也抹去了拜登政府近期“辉煌”的就业创造记录。

投资者现在担忧，周四晚间公布的GDP修正值可能抹去本届美国政府的大部分所谓经济增长。为什么呢？金融博客零对冲调侃道：“因为你不可能纯粹出于政治原因月复一月地把数字操纵得更高，而最终又不承认事实，把一切都大幅调低。”

北京时间周四20：30，美国将公布第二季度实际GDP年化季率终值，同一时间公布的还有美国第二季度实际个人消费支出季率终值、美国第二季度核心PCE物价指数年化季率终值 、美国8月耐用品订单月率以及美国至9月21日当周初请失业金人数等一系列重要数据。

高盛经济学家Manuel Abecasis表示，周四美国经济分析局（BEA）将发布国民经济核算的年度更新报告，其中包括对GDP和国内总收入（GDI）的修订。

根据对主要GDP来源数据的修正，高盛预计过去一年的GDP增长率将下调0.3-0.4%，主要受非住宅建筑、服务消费和设备投资下调的影响。这些修正合在一起，将使2024年第二季度的GDP年同比增长率从3.1%降至2.7%。

另外，虽然上个月就业岗位的减少是由于修订后的季度就业和工资普查造成的，但高盛预计纳入2024年第一季度的季度就业和工资普查数据（QCEW）不会导致GDP的重大修正，因为QCEW仅用于估算GDP的一小部分，而且2023年的QCEW数据大部分已被纳入当前年份的GDP。据该行称，纳入QCEW可能导致GDI进一步小幅下调0.1-0.2%，但具体幅度取决于BEA如何对数据进行季节性调整。

高盛还写道，对GDI的修订还将包括基于美国国税局综合税收记录的2022年净利息支出的新来源数据。虽然净利息支出在国民账户中可能被低估，但2022年至2024年期间净利息支出的下降只有不到5%发生在2022年，因此不要指望新来源数据会导致本周对GDI的重大修订。

因此，高盛估计，统计差异——GDP和GDI之间的差异，只会略微缩小，比去年缩小约0.2-0.3%。尽管如此，修订至2023年第二季度，并纳入可解释数据之外的源数据，可以进一步缩小差距。

零对冲表示，总而言之一句话：随着拜登政权的谎言在自己的重压下慢慢崩溃，首先是就业，然后是整体经济不断走低。当轮胎里的空气被抽光后，非美国通用会计准则（Non-GAAP）的“盈利”也会发生同样的情况，它会“出乎意料地突然”崩溃，而整个市场也可能会在11月特朗普获胜（假如）后的几个月内发生同样的情况。

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责任编辑：于健 SF069